2023年以来，恒大、富力、碧桂园等国内龙头房地产企业纷纷爆雷，老牌工程施工企业破产重组......建筑行业尤其是工程施工企业受到了较大的冲击。

　　本文将在建筑工程行业上市公司整体和细分行业经营业绩和人工成本分析的基础上进一步剖析工程施工企业的企业经营、效能和人员结构等数据，洞察工程施工企业未来发展趋势。（样本说明：本次分析基于剔除ST后，选取32家以基建市政工程、房屋建设工程等为主的工程施工上市企业进行分析，后文称为“典型工程施工企业，后附样本情况。）

　　样本32家典型工程施工企业2022年资产总额平均值3520亿，营业收入平均值超过2303亿。其中，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建等5家企业2022年资产总额均突破了10000亿，中国建筑、中国中铁、中国铁建3家2022年营业收入突破10000亿，中国建筑营业收入更是突破20000亿，相较于建筑工程的其他细分行业是典型的“巨无霸”。

　　典型工程施工企业主要业务集中于基建市政工程、房建等领域，受房地产行业波动、国家固定资产投资增速放缓等宏观经济因素影响明显，2021、2022年典型工程施工企业整体营业收入、净利润增速均出现下降。

　　工程施工企业存在明显的头部集聚效应，2022年，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建和中国化学7家以工程施工为主业的中央企业占了典型工程施工企业80%以上的资产总额、营收收入、利润总额。

　　从趋势上看，集聚效应有所降低，2020年上述7家中央企业占据了84%的资产总额、84%的营业收入和88%的利润总额，2022年这一数值分别为：83%、83%、84%。

　　（三）工程施工企业净资产收益率持续降低、经营风险集聚，高质量发展任重道远

　　从绝对值看，2022年典型工程施工企业净资产收益率平均值为9%，较2020年的11.73%下降了1.73个百分点；

　　从中位值看，2022年典型工程施工企业净资产收益率中位值为8.88%，较2020年的9.85%下降了0.97个百分点，行业高质量发展之路任重道远。

　　行业资产负债率平均值稳定在76%，中位值稳定在77%，负债规模居高不小；营业现金比率中位值由2020年的3.1%降低到2022年的2.9%，P25\P75\P90等分位值均出现下降，典型工程施工企业面临巨大的现金流压力。

　　2022年典型工程施工企业生产、技术人员占比超过67%，本科及以上学历人员占比从2020年的60.1%逐步提升到2022年的66.76%，典型工程施工企业已初步呈现“人才密集“的特点，在此背景下如何做好建筑施工企业人才的选用育留汰成为企业高质量发展的关键。

　　从收入端看，受近年宏观经济形势影响，典型施工企业呈现营业收入增速放缓的趋势。2022年营业收入平均值达2303.2亿元，较2021年增加9.7%，增速低于2021年增速水平15.1%。

　　从盈利端看，典型施工企业净利润平均值仍保持增长，但增速显著下滑。2021年典型施工企业净利润平均值为68.4亿元，较2020年增长14.1%，2022年典型施工企业净利润平均值增长至71.1万元，较上年增长4.0%，增速下滑明显。

　　从经营效率来看，典型工程施工企业净资产收益率（ROE）平均值及中位值均呈现逐年下滑趋势，净资产收益率（ROE）平均值从2020年的11.7%下降至2022年的9.0%，净资产收益率（ROE）中位值从2020年的9.85%下降到2022年的8.88%，典型工程施工企业的收益能力有所下降。

　　从资产负债率来看，典型工程施工企业资产负债率平均值及中位值基本稳定，但从分位值上看，行业P10\P75\P90均存在一定程度的劣化，如浙江建投资产负债率超过90%，经营风险在不断集聚。

　　从营业现金比率来看，典型工程施工企业营业现金比率中位值由2020年的3.1%讲到2021年的0.9%再到2022年的2.9%，整体呈现下降趋势，典型工程施工企业经营性现金流压力进一步增大。

　　从典型工程施工企业2020-2022年整体人效平均值情况看，人均营业收入平均值从2020年的379.3万增加至2022年的414.8万，提升明显；人均利润总额平均值2020年-2022年分别为16.7万、18.2万和16.8万，2022年与2020年基本持平；2020-2022年人工成本利润率平均值、人均薪酬平均值呈现下降趋势；人事费用率平均值呈现优化趋势。

　　从典型工程施工企业具体分位值情况看，2020-2022年人均利润总额中位值分别为12.3万、14.2万和14.2万，稳步提升。

　　2020-2022年人均营业收入中位值分别为353.3万、388万和385.7万，在持续多年稳步提升后，受2022年员工人数增加的影响（2022年员工人数突破170万，2020年为161.6万、2021年为163.5万），2022年较2021年有所降低。

　　2020-2022年人均薪酬中位值分别为15.4万、15.9万和15.9万，有一定幅度的提升，但人均薪酬90分位从2020年32.5万下降到2020年的23.9万，下降较为明显。

　　从学历构成上看，典型工程施工企业本科生学历及以上人员占比逐年提升，2022年本科生学历及以上人员占比已超过2/3，人才学历结构同2020年相比发生了显著变化。

　　从岗位结构上看，典型施工企业生产技术人员占比明显提升，到2022年已突破70%；市场销售人员占比显著提升，2021年、2022年均达到2.5%，财务人员占比稳中有增，从2020年的2.5%逐步提升到2022年的3%，行政综合人员占比稳中有降，从2020年的22.8%降低到2022年的19.1%。

　　典型工程施工企业以本系列32家样本为基础，选取申万行业分类中的基建市政工程行业23家，房屋建设企业8家，考虑中国化学为以建筑工程为主业的中央企业具有行业代表性，故将申万行业分类中的建筑工程中央企业中国化学纳入其中，具体样本如下：

　　后续中智咨询将围绕建筑工程行业上市公司数据进行分行业系列分析，并发布《建筑工程行业上市公司数据分析报告》，欢迎持续关注。

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